9年前的10月30日，首批28家公司代表齊聚深交所上市大廳敲響登陸創(chuàng)業(yè)板的鑼聲，開啟資本市場(chǎng)征途。時(shí)至今日，9年的時(shí)間里，創(chuàng)業(yè)板上市公司已經(jīng)從28家增到734家，總市值3.91萬億元(數(shù)據(jù)截至10月19日)。這一數(shù)值雖然距離創(chuàng)業(yè)板峰值有些差距，但是在大環(huán)境整體下行情況下在所難免。從最新的三季報(bào)預(yù)告情況看，創(chuàng)業(yè)板整體增速回落、但中位數(shù)增速穩(wěn)定，意味著已經(jīng)出現(xiàn)頭部公司業(yè)績(jī)平穩(wěn)，甚至繼續(xù)改善，尾部公司則下滑明顯的分化走勢(shì)。這也突出反映了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)已經(jīng)形成一批具有行業(yè)代表性的優(yōu)秀公司，并在服務(wù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型中發(fā)揮著積極作用。

本文聚焦的首批上市28家企業(yè)，這9年間在資本市場(chǎng)這個(gè)舞臺(tái)上也書寫了各自的悲喜，展現(xiàn)出不同的風(fēng)采。無論從產(chǎn)業(yè)鏈條的整合，還是企業(yè)成長(zhǎng)的角度回望，這28家企業(yè)走過的路無疑也是創(chuàng)業(yè)板9年發(fā)展的一個(gè)濃重縮影：有成績(jī)有不足，在價(jià)格發(fā)現(xiàn)、支持創(chuàng)新資本方面體現(xiàn)了世界交易所的共性，也自帶年輕不成熟而成長(zhǎng)迅速的天然優(yōu)勢(shì)。

因而，監(jiān)管層在多個(gè)場(chǎng)合提到深化創(chuàng)業(yè)板改革。這是新時(shí)代賦予資本市場(chǎng)的新使命，也是創(chuàng)業(yè)板改革的大方向，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，需要全面提升資本市場(chǎng)服務(wù)能力，需要不斷開放納新、迭代遞進(jìn)，持續(xù)提升對(duì)創(chuàng)新的包容度、對(duì)市場(chǎng)需求變化的適應(yīng)性。

深交所總經(jīng)理王建軍在今年6月份的第二十屆風(fēng)投大會(huì)上明確表示要深化創(chuàng)業(yè)板改革，針對(duì)創(chuàng)新企業(yè)需求，推動(dòng)制定差異化、多元化的發(fā)行上市條件，提升并購(gòu)重組和再融資制度的靈活性、適應(yīng)性，為科技創(chuàng)新企業(yè)提供穩(wěn)定、可靠的投融資環(huán)境。引領(lǐng)創(chuàng)新，將深交所努力打造成世界領(lǐng)先的創(chuàng)新資本形成中心。

同一賽場(chǎng)上的不同競(jìng)技者

如同賽場(chǎng)上的運(yùn)動(dòng)員，9年前28家公司站在同一發(fā)令槍下開始競(jìng)技。

在創(chuàng)業(yè)板這個(gè)舞臺(tái)上，大多數(shù)創(chuàng)業(yè)期企業(yè)經(jīng)過摸爬滾打，成長(zhǎng)為行業(yè)內(nèi)的翹楚，同時(shí)通過輻射效應(yīng)，吸引更多創(chuàng)新企業(yè)，形成板塊集聚，不斷壯大創(chuàng)業(yè)板，為這個(gè)舞臺(tái)增添活力和發(fā)展后勁。

“資本助力為企業(yè)發(fā)展插上了翅膀?！奔t日藥業(yè)董秘藍(lán)武軍在接受記者采訪時(shí)由衷地表示。

“得益于上市，打破了公司資金瓶頸，才有了今天的愛爾?！睈蹱栄劭贫貐鞘烤鎸?duì)到訪者也每每這樣吐露心聲。按照這9年里市值變化的幅度從大到小進(jìn)行排序，排在首位的愛爾眼科總市值增長(zhǎng)了880.37%，不但已成為細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域的龍頭，其市值水平在創(chuàng)業(yè)板全部公司中也名列前茅。

成為創(chuàng)業(yè)板上市公司，不僅滿足了資金需求，而且提高了公司知名度，提升公司治理能力，為企業(yè)更快更好的發(fā)展提供了平臺(tái)和更多工具。漢威科技董秘肖鋒對(duì)記者說：“漢威科技從無到有，從名不見經(jīng)傳到現(xiàn)在成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的氣體傳感器及儀表制造商、物聯(lián)網(wǎng)解決方案提供商，是資本市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)公司強(qiáng)力推動(dòng)的有力見證?！?/span>

透過9年的累計(jì)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板上市的首批28家公司，大部分發(fā)展勢(shì)頭良好。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，28家公司上市初平均營(yíng)業(yè)收入3.48億元，如今已增長(zhǎng)至21.8億元(截至2017年年底)，年復(fù)合增長(zhǎng)率為25.78%；平均凈利潤(rùn)也由2009年的0.66億元增長(zhǎng)到2.24億元(截至2017年年底)，年復(fù)合增長(zhǎng)率為16.47%。2017年度，28家公司平均實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別比創(chuàng)業(yè)板平均水平高42.2%、88.98%。2018年上半年，28家公司平均實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為11.35億元、1.22億元。

從中可以看出，28家公司9年間實(shí)現(xiàn)了規(guī)模增長(zhǎng)和盈利能力提升，表現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性。而且和二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)也基本契合。截至今年10月19日， 首批28家公司總市值由上市當(dāng)日的1399.67億元增長(zhǎng)到了的2790.49億元，漲幅99.37%。

當(dāng)然，運(yùn)動(dòng)員個(gè)體不同，身體差異在所難免。有的擅長(zhǎng)奔跑，比如樂普醫(yī)療，在9年間一直保持著營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)；有的可能更懂技巧，借助并購(gòu)重組，幫助企業(yè)擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)彎道超越，比如愛爾眼科。當(dāng)然，也有的一直處于跟跑，或扎實(shí)于主業(yè)，或在創(chuàng)新與超越的路上矢志求索；也有的憑借弄虛作假蒙混了一時(shí)，卻終于在9年的長(zhǎng)跑中敗下陣來。

相較之下，排名最后的金亞科技總市值則縮水了94.85%，最近市值僅有2.65億元，成為A股市場(chǎng)上總市值最小的個(gè)股，并且由于涉嫌欺詐發(fā)行股票等違法行為，于今年6月27日被深交所啟動(dòng)了強(qiáng)制退市機(jī)制。

中航證券研究員符暘從PE變化的角度分析指出，全部28家上市公司的PE水平較上市時(shí)都出現(xiàn)了下跌，這與市場(chǎng)整體環(huán)境有關(guān)：一方面是2009年創(chuàng)業(yè)板首批新股上市，市場(chǎng)追捧熱情較高，會(huì)給予較高的估值水平；另一方面，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境較差，創(chuàng)業(yè)板整體跌幅較深，估值處于歷史低位。但是，28家公司同時(shí)上市，9年后出現(xiàn)明顯差異，其背后的原因仍然值得深入探討。

符暘認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板首批28家公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)的分化，除了上市公司本身經(jīng)營(yíng)水平因素之外，還與其所處的行業(yè)有關(guān)。如今宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)處于優(yōu)化調(diào)整的過程中，產(chǎn)業(yè)更替必然體現(xiàn)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)之間業(yè)績(jī)?cè)鏊俚姆只?8家公司中，傳媒、醫(yī)藥生物等代表消費(fèi)升級(jí)方向的上市公司業(yè)績(jī)漲幅整體靠前。

創(chuàng)業(yè)板改革將走向縱深

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余在10月19日接受新華社記者采訪時(shí)特別提到，增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板包容性，提升創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量。這既是對(duì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)展成果的肯定，也蘊(yùn)含著對(duì)創(chuàng)業(yè)板改革方向的指引。

畢竟，創(chuàng)業(yè)板以扶持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)為初衷，在制度建設(shè)方面通過借鑒海內(nèi)外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，9年間不斷進(jìn)行更貼近高科技、創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)發(fā)展特征的改革。中航證券金融研究所所長(zhǎng)、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員董忠云接受記者采訪時(shí)表示，在創(chuàng)業(yè)板設(shè)計(jì)的初期，對(duì)準(zhǔn)入機(jī)制進(jìn)行了優(yōu)化，大幅降低了對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的要求，拓寬資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的覆蓋面，推動(dòng)更多創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型中小企業(yè)借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)發(fā)展。

2012年，創(chuàng)業(yè)板退市制度出臺(tái)。這是業(yè)界最為推崇的創(chuàng)業(yè)板改革措施。在暫停上市情形的規(guī)定中，將原來“連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)”改為“最近一個(gè)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示當(dāng)年年末凈資產(chǎn)為負(fù)”；在終止上市情形的規(guī)定中明確“連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)或者因追溯調(diào)整導(dǎo)致連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，則其股票終止上市”。董忠云認(rèn)為，“這是創(chuàng)業(yè)板退市制度最具威懾力的條款”。

2014年，創(chuàng)業(yè)板再融資制度正式落地，“小額快速”定向增發(fā)機(jī)制大幅縮短了行政審批時(shí)限，適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板公司“小步、快跑”的融資特征。但隨著市場(chǎng)的變化，“小額快速”機(jī)制在執(zhí)行中出現(xiàn)了一些問題：實(shí)施情況不理想，僅5單獲核準(zhǔn)；部分融資條件設(shè)置也不盡合理，資產(chǎn)負(fù)債率不低于45%的要求使得八成創(chuàng)業(yè)板公司無法公開發(fā)行，限制5名發(fā)行對(duì)象加大了發(fā)行難度。

另一方面，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板制度上的改革步伐滯后，尤其是發(fā)行上市等基礎(chǔ)性制度9年來沒有大的變化，難以包容日新月異的新經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。致使很多優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)企業(yè)攔在門外，其中不乏阿里巴巴、京東這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，以及此次引領(lǐng)港股上市潮的小米、美團(tuán)。因而，在境外交易所競(jìng)相推出制度改革的背景下，如何從制度上突破，持續(xù)深化改革，以更好地服務(wù)市場(chǎng)服務(wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)各方參與者都不得不思考的問題。

“IPO標(biāo)準(zhǔn)在某種程度上將創(chuàng)業(yè)板變成了‘第二主板’，進(jìn)而削弱了創(chuàng)業(yè)板的本色和包容性”。董忠云表示，“這導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板對(duì)我國(guó)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的代表性降低?！?/span>

如是金融研究院首席資本研究員張奧平接受記者采訪時(shí)分析稱，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)改革應(yīng)該逐步向港交所、紐交所、納斯達(dá)克等市場(chǎng)看齊，借鑒其改革經(jīng)驗(yàn)，包容性地接受同股不同權(quán)制度，對(duì)接新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，吸引他們留在國(guó)內(nèi)。

深交所今年年初發(fā)布的《2017年個(gè)人投資者狀況調(diào)查報(bào)告》顯示，有近九成受訪投資者表示創(chuàng)業(yè)板應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度。其中，74.6%的投資者支持對(duì)企業(yè)首發(fā)條件中的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)作出優(yōu)化安排，57.6%的投資者支持對(duì)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)首發(fā)條件作出優(yōu)化安排。

董忠云建議加快腳步，繼續(xù)降低IPO的門檻，提高IPO的開放性和包容性，比如降低財(cái)務(wù)指標(biāo)的要求，讓更多有高成長(zhǎng)潛質(zhì)的優(yōu)秀創(chuàng)新型企業(yè)能借助資本市場(chǎng)發(fā)展壯大，而且要努力讓上市制度從審批核準(zhǔn)制向注冊(cè)制過渡。

董忠云還提出，要注重前端上市資源的培育，“與納斯達(dá)克市場(chǎng)相比，我國(guó)的創(chuàng)新體系還存在差距。不過，在‘大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新’大潮中，創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)正在加速推進(jìn)，相信這會(huì)為中國(guó)創(chuàng)業(yè)板發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)并從制度層面為其保駕護(hù)航?！?/span>

此外，退市機(jī)制的持續(xù)完善成為業(yè)界專家的共識(shí)。張奧平談到，“有進(jìn)有出才是健康的市場(chǎng)?！倍以埔舱J(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板實(shí)行更為嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理，適合支持風(fēng)險(xiǎn)較高的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，高成長(zhǎng)的背后，就是高風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新企業(yè)有進(jìn)有出，才是市場(chǎng)的常態(tài)。

今年2月9日深交所發(fā)布的《深圳證券交易所發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2018-2020年)》明確，未來3年將大力推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革，針對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型高新技術(shù)企業(yè)的盈利和股權(quán)特點(diǎn)，推動(dòng)完善IPO發(fā)行上市條件，擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)板包容性，在退市機(jī)制常態(tài)化等方面取得新突破。

業(yè)界認(rèn)為，這份綱要展示了深交所進(jìn)行制度改革的決心，有理由期待創(chuàng)業(yè)板隨著未來不斷進(jìn)行制度深化改革和創(chuàng)新，將愈加完善并比肩美國(guó)納斯達(dá)克，承擔(dān)起服務(wù)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、釋放挖掘經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能的歷史重任。

公司董秘如是說

首批上市的28家公司中，行業(yè)分布集中在生物醫(yī)藥、健康醫(yī)療、科技信息等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。9年間，這些公司充分利用創(chuàng)業(yè)板這一資本平臺(tái)，把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇，通過市場(chǎng)化并購(gòu)重組、研發(fā)高投入和轉(zhuǎn)化等便利條件，使企業(yè)規(guī)模、市值、凈利潤(rùn)等指標(biāo)得以呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，遠(yuǎn)高于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)整體平均水平，并躋身行業(yè)前列。這也從另一個(gè)角度成為創(chuàng)業(yè)板在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面成績(jī)的證明，尤其在支持技術(shù)創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面成效顯著，篩選和沉淀出一批優(yōu)秀企業(yè)，受到市場(chǎng)高度認(rèn)可，其中的一些共性值得借鑒和推廣。

樂普醫(yī)療(300003)董秘郭同軍：

踏準(zhǔn)政策節(jié)拍分享醫(yī)改紅利

2013年公司開展新型介入診療業(yè)務(wù)，借助衛(wèi)生部允許二級(jí)醫(yī)院開展心臟介入手術(shù)的契機(jī)，率先提出“心血管疾病醫(yī)療服務(wù)基層行”的創(chuàng)新模式，通過提供血管造影機(jī)等診療設(shè)備，幫助基層二級(jí)醫(yī)院建立介入導(dǎo)管治療室并牽線三甲醫(yī)院對(duì)口培養(yǎng)當(dāng)?shù)蒯t(yī)療隊(duì)伍，同時(shí)提供介入導(dǎo)管治療室運(yùn)行所需的醫(yī)療器械耗材、藥品及技術(shù)支持。而后開始進(jìn)入終端市場(chǎng)，開始了實(shí)體醫(yī)療機(jī)構(gòu)的布局。

回顧上市這9年，醫(yī)療行業(yè)近年來受政策變化影響較大，公司基本每一步都踩在了政策節(jié)奏上，因此政策改革給公司帶來有利影響居多。國(guó)家自2015年以來發(fā)布了一系列重大醫(yī)療改革政策，包括鼓勵(lì)分級(jí)治療、鼓勵(lì)社會(huì)辦醫(yī)、完善醫(yī)保管理、一致性評(píng)價(jià)、醫(yī)藥兩票制、藥品集采，以及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療從狂熱追捧到行業(yè)規(guī)范的變動(dòng)。尤其2018年國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展的意見，該意見明文倡導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療模式。公司不僅布局實(shí)體醫(yī)療機(jī)構(gòu)，同時(shí)擁有廣闊的醫(yī)院及醫(yī)生資源、豐富的產(chǎn)品線以及較高的行業(yè)認(rèn)可度等硬實(shí)力，使得公司區(qū)別于其他互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，有幸走在了政策的前面，再一次充分享受到了醫(yī)療政策改革的紅利。

漢威科技(300007)董秘肖鋒：

務(wù)實(shí)創(chuàng)新成就美好未來

在上市后的這9年里，行業(yè)經(jīng)歷了“物聯(lián)網(wǎng)將要到來”到“物聯(lián)網(wǎng)真的來了”再到如今的“真的物聯(lián)網(wǎng)來了”幾個(gè)階段，產(chǎn)業(yè)也經(jīng)歷了從“概念”到“落地”的轉(zhuǎn)變。上市9年，漢威科技見證了資本市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的強(qiáng)勁助力。

在資本市場(chǎng)的助力下，漢威科技以傳感器為核心，圍繞智慧城市、智慧安全、智慧環(huán)保、居家智能及健康等構(gòu)建了完整的物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈，多年來保持30%以上的高速增長(zhǎng)。同時(shí)，漢威科技注重中小股東利益，在資本市場(chǎng)積極與投資者互動(dòng)，始終保障多種渠道的暢通，同時(shí)，漢威科技嚴(yán)格遵守信息披露準(zhǔn)則，在深交所組織的上市公司信息披露考核中連續(xù)8年取得A評(píng)級(jí)，彰顯了監(jiān)管部門對(duì)公司規(guī)劃運(yùn)作的高度認(rèn)可。

目前，漢威科技是國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、河南省百家高成長(zhǎng)民營(yíng)企業(yè)、信息化示范企業(yè)，旗下近30家子公司分布于北、上、廣、深等地，總資產(chǎn)40多億元。

創(chuàng)新一直是漢威科技發(fā)展的第一動(dòng)力，公司歷年不斷加大研發(fā)投入，堅(jiān)持自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，堅(jiān)持務(wù)實(shí)創(chuàng)新，漢威科技始終認(rèn)為：只有始終與國(guó)家戰(zhàn)略和政策合轍同步，這樣的企業(yè)才有未來。在物聯(lián)網(wǎng)的歷史機(jī)遇下，對(duì)于漢威科技的明天，我們信心滿滿。

安科生物(300009)董秘姚建平：

環(huán)境觀念轉(zhuǎn)變形成機(jī)遇

公司上市這幾年，經(jīng)歷了市場(chǎng)環(huán)境和觀念的一些變化。隨著五大發(fā)展理念的引領(lǐng)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，以及醫(yī)藥生物技術(shù)的發(fā)展，我們面臨的政策、市場(chǎng)、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，正在發(fā)生變化。有壓力，有動(dòng)力，有挑戰(zhàn)，但更多的是機(jī)遇。比如，人民群眾生活水平提高，健康理念改變，對(duì)高品質(zhì)、療效確切、安全性高的藥品和醫(yī)療服務(wù)的需求也越來越迫切；隨著醫(yī)藥科技的進(jìn)步，推動(dòng)了行業(yè)的進(jìn)步，也倒逼企業(yè)加快了技術(shù)創(chuàng)新的步伐；同時(shí)，新技術(shù)、新方法、新產(chǎn)品的開發(fā)，增強(qiáng)了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。行業(yè)監(jiān)管方面一些放管扶改革措施的實(shí)施加強(qiáng)了溝通，提高了效率，有利于企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和加快新產(chǎn)品開發(fā)的速度，加劇了企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)的要求更高了，不確定性增加，也加大了企業(yè)的成本。

從行業(yè)屬性來看，新藥的研發(fā)周期長(zhǎng)、成功率低、投入大，同時(shí)產(chǎn)業(yè)化的投入，市場(chǎng)引導(dǎo)、培育的投入也很大，也要漫長(zhǎng)的周期，很難在短期內(nèi)，對(duì)企業(yè)發(fā)展形成支撐。公司目前不斷加大產(chǎn)品升級(jí)的研發(fā)投入，持續(xù)對(duì)單克隆抗體藥物、CAR-T免疫細(xì)胞藥物加大投入，公司目前在上述領(lǐng)域處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先梯隊(duì)。預(yù)計(jì)未來產(chǎn)品上市將給公司帶來豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。

立思辰(300010)董秘張亮：

并購(gòu)助力轉(zhuǎn)型升級(jí)

上市時(shí)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是文件管理外包和視頻會(huì)議管理兩項(xiàng)外包業(yè)務(wù)，通過明確的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型策略，公司致力于以“智慧教育+升學(xué)/學(xué)習(xí)服務(wù)”雙輪驅(qū)動(dòng)教育行業(yè)發(fā)展，抓住教育行業(yè)核心痛點(diǎn)，布局K12教育領(lǐng)域。

2018年是立思辰進(jìn)軍教育行業(yè)的第六年，通過并購(gòu)，立思辰擁有了橫跨智慧教育、升學(xué)服務(wù)、學(xué)習(xí)服務(wù)三大板塊的教育業(yè)務(wù)，形成從智慧教育建設(shè)、教育內(nèi)容提供、教育咨詢服務(wù)以及教育培訓(xùn)服務(wù)“2C by 2B”的格局。

上市以來，公司累計(jì)直接融資48.2億元，其中股權(quán)融資45億元，直接融資為立思辰收購(gòu)整合提供了充足的資金支持。立思辰同時(shí)參與設(shè)立了一只互聯(lián)網(wǎng)教育基金，規(guī)模8億元，致力于參與互聯(lián)網(wǎng)教育行業(yè)的少數(shù)股權(quán)投資。資本工具的靈活使用，幫助立思辰維持了在教育行業(yè)的領(lǐng)先戰(zhàn)略布局，不斷開辟新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。近半年，資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇，上市公司股權(quán)質(zhì)押、債務(wù)違約更趨頻繁，地方國(guó)資接盤民營(yíng)企業(yè)股權(quán)的案例開始增加；資管新規(guī)和其他多種因素影響了上市公司融資渠道，銀行、信托、私募等資金方都出現(xiàn)大幅收緊，改變了此前政策寬松時(shí)期資金極易獲取的局面，公司融資難且成本也變得越來越高昂。

億緯鋰能(300014)董秘李沐芬：

政策和市場(chǎng)變化帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

億緯鋰能成立于2001年，2009年上市，借助資本市場(chǎng)平臺(tái)，不斷進(jìn)取拓展，目前已經(jīng)形成了鋰原電池、消費(fèi)類鋰離子電池和動(dòng)力儲(chǔ)能電池三大業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

隨著共享經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、綠色環(huán)保意識(shí)的提升，信息技術(shù)創(chuàng)新不斷加快，信息領(lǐng)域新產(chǎn)品、新服務(wù)、新業(yè)態(tài)大量涌現(xiàn)，相關(guān)領(lǐng)域利好政策不斷推出，這些政策和市場(chǎng)的變化帶來公司消費(fèi)類鋰離子電池產(chǎn)品和動(dòng)力儲(chǔ)能電池產(chǎn)品需求的增加，對(duì)公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)形成有力支持。

億緯鋰能是一個(gè)技術(shù)研發(fā)型公司，一直注重提升產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)水平，在公司上市的9年里，公司獲得了包括兩次廣東省科學(xué)技術(shù)一等獎(jiǎng)、兩次中國(guó)專利優(yōu)秀獎(jiǎng)以及兩次廣東省專利優(yōu)秀獎(jiǎng)在內(nèi)的多個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)，同時(shí)公司擁有上千項(xiàng)國(guó)家專利，彰顯了公司在行業(yè)內(nèi)突出的科研能力。在鋰電池的實(shí)際生產(chǎn)過程中，如何生產(chǎn)高品質(zhì)高性能的產(chǎn)品，一直是公司努力去解決和完善的問題，比如動(dòng)力電池的漏液?jiǎn)栴}，會(huì)直接影響動(dòng)力電池的正常使用，為了解決漏液?jiǎn)栴}，公司集合大量的人力物力和時(shí)間，最終將此問題完美解決。

愛爾眼科(300015)董秘吳士君：

借上市平臺(tái)多建醫(yī)院做好醫(yī)院

公司上市以來的9年，是眼科需求快速釋放、眼科行業(yè)快速發(fā)展的9年。自首批創(chuàng)業(yè)板上市以來，公司借助上市平臺(tái)，圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展、加快發(fā)展，顯著增強(qiáng)了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步拉開了與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距，并通過境外并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了國(guó)際化發(fā)展，成為全球最大的眼科醫(yī)院集團(tuán)。自上市以來，公司通過現(xiàn)金或發(fā)行股份等方式，先后收購(gòu)了大量的眼科醫(yī)院資產(chǎn)，并購(gòu)的醫(yī)院越占總量的四分之一。尤其是2018年1月份，公司順利完成首次非公開發(fā)行股份事項(xiàng)，為公司跨越式發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。其中首次購(gòu)買產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金旗下9家眼科醫(yī)院股權(quán)，成功打造了“參與—培育—收購(gòu)”的閉環(huán)，開創(chuàng)了中國(guó)資本市場(chǎng)的先河，成功探索出上市公司通過產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金加快發(fā)展的新模式。截至目前，公司和產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金旗下醫(yī)院達(dá)270余家，海外眼科中心達(dá)100家。

另外，公司依托創(chuàng)業(yè)板平臺(tái)，實(shí)施了多層次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，包括股票期權(quán)6期、2013年限制性股票3期、2016年限制性股票4期以及合伙人計(jì)劃和省會(huì)合伙人計(jì)劃。多層次激勵(lì)計(jì)劃讓更多的愛爾人跟隨公司成長(zhǎng)，分享公司的發(fā)展成果，提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，更好地實(shí)現(xiàn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。

網(wǎng)宿科技(300017)董秘周麗萍：

產(chǎn)學(xué)研一起走克服科研成果轉(zhuǎn)化難

網(wǎng)宿科技是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型的公司，立命之本在于技術(shù)和服務(wù)質(zhì)量，我們始終堅(jiān)持全球化戰(zhàn)略，持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷提升服務(wù)品質(zhì)，布局邊緣計(jì)算和云安全，通過技術(shù)進(jìn)步，打造最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，為全球用戶提供最好的互聯(lián)網(wǎng)訪問體驗(yàn)，以此引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，夯實(shí)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

2018上半年，公司研發(fā)投入資金3.45億元，占營(yíng)業(yè)收入的11.28%。我們預(yù)計(jì)未來還會(huì)有更大的研發(fā)投入在邊緣計(jì)算和云安全領(lǐng)域。同時(shí)，重視研發(fā)也使我們的技術(shù)和服務(wù)在行業(yè)內(nèi)形成了良好的口碑，并體現(xiàn)在了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益上，在投入與產(chǎn)出之間構(gòu)成良性的循環(huán)。

我認(rèn)為，科研成果最后一公里的轉(zhuǎn)化，是科技企業(yè)所面臨的普遍困難。一項(xiàng)技術(shù)研發(fā)出來了、通過了測(cè)試、獲得了認(rèn)可，但距離真正投入商用、為企業(yè)創(chuàng)造效益和為行業(yè)創(chuàng)造價(jià)值還存在距離。但是科技發(fā)展總是超前于經(jīng)濟(jì)效益，這也網(wǎng)宿科技提出產(chǎn)學(xué)研一起走的路子，促進(jìn)科研成果高效轉(zhuǎn)化。今年，網(wǎng)宿與北郵成立了國(guó)內(nèi)首個(gè)校企聯(lián)合的“邊緣計(jì)算實(shí)驗(yàn)室”，并與復(fù)旦大學(xué)合作成功立項(xiàng)了國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的CDN邊緣計(jì)算資源調(diào)度和部署機(jī)制研究”，致力于促進(jìn)高科技成果產(chǎn)業(yè)化，為全球邊緣計(jì)算產(chǎn)業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

機(jī)器人(300024)董秘趙立國(guó)：

科技成果轉(zhuǎn)化是當(dāng)前的重要課題

公司上市9年見證了中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的形成和快速步入黃金發(fā)展期的過程，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境變得復(fù)雜多樣。我們始終相信產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大必經(jīng)洗牌，創(chuàng)新是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的源動(dòng)力，我們始終堅(jiān)持自主創(chuàng)新，通過加大研發(fā)投入、搭建科研梯隊(duì)持續(xù)提升科技創(chuàng)新能力。新松公司在豐富機(jī)器人系列產(chǎn)品的同時(shí)，加大力度研發(fā)出新一代機(jī)器人產(chǎn)品，包括7軸柔性協(xié)作機(jī)器人、雙臂機(jī)器人、復(fù)合機(jī)器人等代表國(guó)際一流技術(shù)水平的新產(chǎn)品，并實(shí)現(xiàn)與國(guó)際知名企業(yè)同步將同類產(chǎn)品推向市場(chǎng)，成為引領(lǐng)人類與機(jī)器人攜手共同作業(yè)發(fā)展的高科技企業(yè)代表之一。

科技成果轉(zhuǎn)化確是我們業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的重要課題。如果新技術(shù)轉(zhuǎn)化效率過低或者新產(chǎn)品、新技術(shù)市場(chǎng)推廣受阻，影響研發(fā)投入的回報(bào)，將增加公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。建議政府指導(dǎo)與實(shí)施重大科技專項(xiàng)課題的同時(shí)，為承接研發(fā)課題的企業(yè)提供技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的平臺(tái)，助推企業(yè)提高新產(chǎn)品與市場(chǎng)的契合度，加速新業(yè)務(wù)的成熟，增強(qiáng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的決心與實(shí)施力度，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大提供更多的支持。

紅日藥業(yè)(300026)董秘藍(lán)武軍：

產(chǎn)品管理資本三方面創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展

2009年紅日藥業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市以來，分別于2010年、2011年、2012年分三次完成了對(duì)北京康仁堂的100%股權(quán)收購(gòu)。北京康仁堂的主要產(chǎn)品中藥配方顆粒是國(guó)家醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中重點(diǎn)發(fā)展的中藥現(xiàn)代化項(xiàng)目之一，目前，國(guó)內(nèi)僅有北京康仁堂等6家企業(yè)擁有配方顆粒的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)牌照。截至2017年公司中藥配方顆粒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)17.5億元，較2010年時(shí)收入1.1億元增長(zhǎng)近15倍。這次并購(gòu)不僅借助資本市場(chǎng)的力量實(shí)現(xiàn)了對(duì)北京康仁堂的全資控股，而且還獲得了支持紅日藥業(yè)后續(xù)發(fā)展的營(yíng)運(yùn)資金，為公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來了強(qiáng)勁動(dòng)力。

紅日藥業(yè)以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)引領(lǐng)轉(zhuǎn)型發(fā)展，創(chuàng)新不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品和管理上，更體現(xiàn)在資本上，2015年公司募集資金總額人民幣 9.49億元，用于對(duì)全資子公司天津紅日康仁堂藥業(yè)有限公司的投資，建設(shè)了建筑面積約19.9萬平方米的中藥產(chǎn)品生產(chǎn)基地，構(gòu)建了集智能裝備、倉(cāng)儲(chǔ)物流管理、自動(dòng)化控制、過程分析、信息化管理、企業(yè)資源管理等技術(shù)為一體的中藥配方顆粒智能工廠。全部投產(chǎn)后年產(chǎn)精制中藥飲片將達(dá)3000噸、配方顆粒2500噸。這一項(xiàng)目將引領(lǐng)中藥配方顆粒生產(chǎn)基地智能化建設(shè)方向，也必將進(jìn)一步鞏固紅日藥業(yè)中藥配方顆粒龍頭企業(yè)地位。

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